Что ждет российский рубль в 2018-м году?
Российский рубль в 2018 году продолжит оставаться валютой, которая достаточно сильно завязана на средних значениях цены на нефть. Однако нефть — это важный, но не единственный фактор, влияющий на курс рубля. Если сопоставить цены на нефть и ситуацию с ликвидностью в российском банковском секторе, то мы увидим, что эффект от повышения цен на нефть был по большей части нейтрализован параллельным увеличением профицита ликвидности, который достиг исторического максимума в конце ноября 2017 года (порядка 1 600 —1 800 млрд. руб.). Пока избыточная ликвидность оказывает лишь ограниченное влияние на рубль, т.е. не дает национальной валюте укрепляться. В то же время эта ликвидность может стать существенным дестабилизирующим фактором, если рубль окажется под давлением, случись это из-за падения нефтяных котировок или резкого роста геополитических рисков.
Тем не менее, даже если предположить, что стоимость барреля Brentподнимется к $70, курс USD/RUBвряд ли сумеет уверенно опуститься ниже 55. В этом плане потенциал укрепления национальной валюты выглядит ограниченным. Фактор снижающейся инфляции в 2018 году сменится ускорением роста цен до целевых 4%.
В 2018 году немаловажную роль будет играть поведение нерезидентов в свете рисков, связанных с введением санкций в отношении российского госдолга. Кульминация запланирована на февраль. В преддверие объявления решения США по санкциям, рубль может находиться под давлением. К тому же в декабре-январе у России относительно высокий уровень погашений по внешним заимствованиям.
В 2018 году дифференциал в ставках по доллару и рублю продолжит сокращаться, что формально снижает привлекательность национальной валюты для крупных спекулянтов. От ФРС ожидают 3 повышения ставки. А от ЦБ РФ, согласно консенсус-прогнозу, эксперты ждут снижения ключевой ставки в сторону 7%. То есть процесс сarry-trade становится все менее привлекательным.
По курсу EUR/USD у нас сдержанные ожидания. Пара вновь может вернуться в район 1,09-1,14. Соответственно динамика евро по отношению к рублю будет более слабой чем у доллара.
При среднегодовой цене на нефть в $65 ожидаемый средний курс USD/RUBв 2018 году — 56,3.
Источник фото: https://sdelanounas.ru/